Zaduzenje rs.jpeg

Republika Srpska se zadužila 500 miliona evra uz veću kamatu i bez garancija

Republika Srpska emitovala je obveznice u vrijednosti od 500 miliona evra na Londonskoj berzi, a značajan dio sredstava biće iskorišten za vraćanje ranijih dugova i finansiranje budžetskog deficita.

Prema dostupnim podacima, oko 300 miliona evra biće usmjereno na otplatu postojećeg duga koji dospijeva ovog mjeseca, dok će ostatak sredstava biti korišten za pokrivanje budžetskog manjka. To u praksi znači da se novim zaduživanjem istovremeno servisiraju i stare obaveze.

Nova emisija nosi kamatnu stopu od 6,25 odsto, ali su obveznice prodate ispod nominalne vrijednosti, pa efektivni prinos za investitore iznosi oko 6,5 odsto, što povećava stvarni trošak zaduživanja.

U odnosu na raniji period, zaduživanje je znatno skuplje, jer su obveznice iz 2021. godine nosile kamatu od 4,75 odsto.

Na ukupan iznos od 500 miliona evra, godišnji trošak kamata iznosi oko 31,25 miliona evra, dok će za pet godina biti isplaćeno više od 150 miliona evra samo na ime kamata. Ukupna otplata mogla bi dostići oko 650 miliona evra.

Obveznice su emitovane bez materijalnog obezbjeđenja, što znači da investitori nemaju zalog u slučaju problema sa otplatom, već se oslanjaju na budžetsku sposobnost Republike Srpske da izmiruje obaveze.

U slučaju kašnjenja u otplati, investitori koji posjeduju najmanje 25 odsto obveznica mogu zatražiti trenutnu isplatu cijelog duga, dok većina od 50 odsto može odlučiti da takvu inicijativu poništi.

Dokumenta emisije ukazuju na brojne rizike, uključujući političke tenzije u BiH, institucionalnu složenost, ekonomske izazove i zavisnost od međunarodnih finansijskih tržišta. Navodi se i da bi naplata potraživanja putem stranih sudova mogla biti otežana.

Ova emisija obveznica pokazuje da Republika Srpska nastavlja praksu refinansiranja duga, ali po nepovoljnijim uslovima nego ranije.